把握城镇化下内需机遇，投资高景气行业优质公司

　　近年来，我国内需增长对经济发展的带动作用在明显增强。国家统计局数据显示，2023年，我国社会消费品零售总额达到47.1万亿元，固定资产投资规模50.3万亿元，内需对经济增长的贡献率达到了111.4%，比上年提高25.3个百分点。今年一季度，内需表现同样亮眼，对经济增长的贡献率达85.5%。

　　从不断推出的各项政策来看，扩内需已经成为经济发展的关键词。与成熟经济体相比较，我国内需对经济增长的贡献度还存在较大的提升空间，这同时也意味着巨大的市场潜力。而扩大内需的重要支撑之一是新型城镇化，我国城镇化仍处于加快发展阶段，在拉动消费及带动投资方面起着重要作用。

　　对于当前宏观经济情况及市场环境，民生加银基金经理柳世庆表示，或可重点关注两大方向，一是对国内需求变化非常敏感、供给约束较强的周期领域，二是不仅在国内竞争优势强大，还能将此优势延伸到海外，具备国际视野的制造业。他认为，随着企业生产效率的提升，并且越来越多地将视野投向海外，叠加国内外要素价格差异，在许多制造业领域，中国企业正在获取更多的国际份额，相关投资机会值得重视。另一方面，由于过去很长一段时间内上游资源品缺乏投资，因此，当制造业需求，包括出口需求稳定增长的时候，产业链就很容易在那些产能有缺的行业出现供需瓶颈，尤其是一些长期投资低迷的资源品行业。再叠加一些地缘及避险因素，或使得部分品类的价格上行。基于此条逻辑，可以关注煤、电、油、运等周期性行业。除此之外，一些较为细分的领域受到国内经济结构转型的拉动，也可重点关注，如传统电力设备等。

　　由其管理的民生加银内需增长及民生加银城镇化，即是遵循这一投资逻辑的代表性产品，两只基金均坚持价值投资理念，通过投资在变革中受益的行业中处于优势地位的上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。Wind数据显示，截至5月10日，民生加银城镇化A(000408)过去半年收益率为21.19%，在灵活配置型基金中排名前2%(28/2291)。民生加银内需增长过去半年收益率为20.7%，在偏股混合型基金中排名前2%(47/4041)。

责任编辑：柯鹏